«Sean pocos o muchos los ahorros que tengamos, hay que ponerlos a funcionar»

A finales de 1999 abría sus puertas en Cáceres la primera oficina de Renta 4 en la región. Nacida en 1986 como una entidad gestora de deuda pública, la firma estaba en pleno proceso de expansión por España cuando decidió implantarse en la capital cacereña. Hoy es un banco que ronda los 2.500 clientes en la comunidad autónoma, donde cuenta también con sucursal en Badajoz. Para todos ellos gestiona un patrimonio conjunto que sobrepasa los doscientos millones de euros. Carlos Gutiérrez Arroyo es el director provincial de esta firma en Cáceres, entidad a la que llegó en abril de 2001.

Los mercados financieros han evolucionado mucho en 25 años. Ahora existe un acceso a la información o una capacidad de operar en cualquier mercado que eran impensables hace unas décadas, ¿cómo ha hecho cambiar esto su labor a la hora de prestar asesoramiento financiero a sus clientes?

Lo ha cambiado muchísimo. Una oficina de Renta 4 a inicios de los dos mil no tenía nada que ver con una actual. Era un lugar al que iba mucha gente a ver las cotizaciones de los mercados, porque entonces no se tenía un teléfono inteligente con aplicaciones en las que consultar la evolución de las inversiones en tiempo real. Gente que se iba a tomar un café o amas de casa que salían a hacer sus quehaceres domésticos, se pasaban por la oficina para ver las cotizaciones. A nuestra escala, la oficina era un hervidero durante toda la sesión bursátil; de idas y venidas para ver si compraban o vendían. El cliente principal en aquellos tiempos era el típico ‘bolsero’, que necesitaba tener una información exacta de las cotizaciones. Eso, con el paso del tiempo, fue cambiando. En Renta 4 también fuimos modificando nuestro modelo de negocio. Somos un banco de inversión con una arquitectura abierta, por lo que aquí cualquier cliente puede adquirir casi cualquier producto relacionado con la inversión y eso hizo que el nivel de especialización que se nos exigía fuese creciendo. También hubo que hacer una gran tarea didáctica hacia los clientes para que entendiesen que estar invertido en activos de riesgo no era estar solamente en bolsa española, sino que era importante comprar activos en otros países de Europa, EEUU o Asia, porque el tener una cartera muy diversificada a largo plazo le iba a dar mejores resultados. Esto la verdad es que no es una cuestión que se pueda llevar a cabo de hoy para mañana, sino que requiere que, a la vez que aumenta tu masa de clientes, dediques mucho tiempo a tratarlos de manera personalizada.

Y el perfil del cliente que acude a sus instalaciones, ¿en qué ha cambiado?

A principios de la década de los dos mil el cliente te veía como el sitio donde invertir en bolsa, casi única y exclusivamente. Hemos crecido en el desarrollo de un modelo de negocio en el que lo que impera es gestionar todo el patrimonio de los clientes, que le hagamos una gestión integral, ya sea una persona física o una jurídica. Ha sido una evolución muy paulatina, en la que el cliente al final ha visto en nosotros una entidad a la que se puede acercar, donde depositar todos sus ahorros, decirnos para qué los necesita, contarnos cuál es su ciclo vital, con qué horizonte de inversión viene, cuál es su perfil de riesgo… Todo eso es un ‘feedback’ que vamos teniendo con nuestros clientes, conociéndolos mucho, sabiendo acercarnos poco a poco a ellos y ganándonos su confianza. El mundo de la inversión está íntimamente relacionado con ella. Que el cliente deposite en ti la confianza del total de su patrimonio es un proceso que lleva tiempo y para el que tienes que disponer de todas las herramientas posibles que le hagan sentir muy cómodo.

¿Sigue teniendo el inversor extremeño un cariz especialmente conservador?

Seguimos siendo conservadores y puede que, si hacemos una comparación con otras regiones de España, lo seamos algo más, pero sí que ha ido evolucionando. Cuando tú le demuestras al cliente que con un producto conservador sucede lo que le has dicho, es decir, que ha evolucionado tal y como le has comentado, siempre le entra ese gusanillo de intentar probar otra inversión con una pequeña parte de su patrimonio en la que tome algo de riesgo, obviamente en pos de tener una rentabilidad al final de año mayor en su cartera. Todo esto tiene que estar perfectamente explicado, no se adquiere mayor riesgo porque sí, sino que tiene que ser asumido por parte del cliente. Por ejemplo, cuando se explica un activo de riesgo, contarle qué le sucede en los malos momentos. A la hora de ganar rentabilidades por encima de doble dígito, todos estamos preparados, pero para asumir caídas tan importantes como la del final de 2018, la del 2020 con la pandemia, o la de 2022, que fue muy malo en términos de rentabilidad para los clientes, es importante que tú le hayas precisado muy bien qué riesgos está asumiendo para que no haya sobresaltos. Y contestando muy estrictamente a la pregunta, el patrimonio del inversor extremeño, y en particular del cacereño, sí que ha evolucionado, no es tan conservador. Ahora escucha, se deja guiar, tiene una vocación más por preguntar, le gusta tener mayor información que hace 20 años. Entonces se sentaba y te decía que no quería asumir nada de riesgo, se encerraba ahí y no quería saber nada más. Ahora sí quiere saber qué hay además de un fondo monetario, de una de una letra del Tesoro o de un fondo de renta fija. Hay más interés.

«El inversor ahora escucha, se deja guiar, tiene una vocación más por preguntar, le gusta tener mayor información que hace 20 años»

Pero los conocimientos financieros siguen siendo una asignatura pendiente en España…

Con la educación financiera pasa como con lo de aprender idiomas, sigue siendo una de nuestras grandes asignaturas pendientes, pero sí que es cierto que el cliente poco a poco va teniendo mayor cultura financiera porque pregunta más y tiene mayor curiosidad. No obstante, quienes se suelen acercar a Renta 4 ya han tenido esa curiosidad por saber qué hay más allá de su entidad tradicional y qué le pueden ofrecer. Entonces cuando alguien viene a nosotros sí que notamos que hay una evolución en cuanto a formación. En cualquier caso, tampoco creo que haya que cegarse mucho con esto. Una cosa es entender ciertos términos financieros, cosas que son realmente del día a día, como una rentabilidad o un tipo de interés, y otra cosa es que el cliente tenga que saber dónde tiene que invertir y determinadas cuestiones financieras que nos corresponde a los profesionales saberlas y explicarlas. Aquí pongo siempre el mismo ejemplo: si se rompe un grifo o una cañería en mi casa, yo no lo intento arreglar porque el desaguisado va a ser mayor, para eso existe un profesional al cual llamó y me soluciona el problema. Hace tiempo se pensaba que quien se acercaba a una entidad financiera a preguntar cómo invertir parecía que era gente solamente de altos patrimonios y eso no es así. Aquí en Renta 4 siempre hemos dicho que cada cliente puede ser un gran inversor y a nosotros nos gusta que venga todo el mundo a visitarnos. La gente tiene que acercarse a las entidades financieras a preguntar, porque los profesionales tenemos la obligación de solucionar todas sus dudas. 

Ahorrar no es algo que podamos dejar a un lado es decir, debería ser un hábito exactamente igual que lo es ir periódicamente al dentista. Implementarlo en nuestra vida diaria como algo ordinario, no como una cuestión extraordinaria. Sean pocos o muchos los ahorros que tengamos, debemos ponerlos a funcionar. Ya hemos visto lo que ocurrió en 2022 y 2023. Con una tasa de inflación muy alta, si no haces nada con tus ahorros, en al futuro podrás adquirir menos productos y servicios. 

«El cliente poco a poco va teniendo mayor cultura financiera porque pregunta más y tiene mayor curiosidad»

En este tiempo se han producido también hitos muy significativos en Renta 4, como la salida a bolsa o empezar a operar como banco, ¿qué es lo que más destacaría?

Esos dos evidentemente han cambiado la manera en que nos percibe el resto del mundo. El primero fue, evidentemente, empezar a cotizar en los mercados financieros. Y el paso de ser sociedad de valores a un banco dio muchísima credibilidad a nuestro modelo de negocio. Pasamos de tener la mayoría de las oficinas en primeros o segundos pisos de edificios a estar todas en planta baja. La imagen que percibe el ahorrador o el potencial cliente sobre nosotros ha mejorado muy mucho. Ahora, con nuestra idiosincrasia y características diferenciadoras, nos ven como un banco en el cual pueden entrar a preguntar qué pueden hacer con sus ahorros. Y esos han sido los dos hitos obviamente más importantes que le han sucedido a Renta 4 en estos 25 años. Nuestra implantación en otros países, con oficinas en Perú, Chile, Colombia o una de representación en Luxemburgo, también es algo muy valorado por el mercado, aunque quizás más desde un punto de vista del profesional financiero.

¿Y qué resaltaría de estos 25 años de presencia en Extremadura?

Siempre buscamos ser parte también del tejido social y empresarial de cada ciudad, intentando sobre todo dar formación y que se entienda mejor ese paso de ahorrador a inversor, de la necesidad de ahorrar, siendo muy didácticos, acercándonos a instituciones como la universidad, que siempre nos ha tratado de manera magnífica y con la que tenemos una relación muy especial. Estar muy cerca de aquellas personas que tienen ciertas dudas de cómo mejorar su empresa, que buscan cierta financiación en otros mercados, o de aquellos clientes que quieren prosperar con sus ahorros. Ha sido una labor muy enriquecedora de la cual, la verdad es que nos sentimos muy orgullosos y ojalá los próximos 25 años podamos seguir ejerciéndola de la misma manera.

¿Cómo les influyó el escenario de inflación disparada que se vivió desde finales de 2021?

Fueron momentos la verdad muy duros. La situación vivida en 2022, con la invasión de Ucrania, provocó algo que solo ha sucedido tres o cuatro veces en el siglo y es que tanto los activos de renta fija como los de renta variable cayesen. Como sucedió también en 2020 con la pandemia, creo que lo que nos ha ayudado a atraer más clientes incluso en momentos malos de mercado como fue ese ha sido la cercanía, el explicar muy bien en cada momento en qué situación estamos para que estén tranquilos, para que sepan que a lo largo de la historia económica ha habido momentos muy complejos, lo que le ha sucedido a los activos en ellos y cómo se han recuperado luego.

Después de un 2024 muy bueno, ¿cómo cree que transcurrirá este 2025?

El 2025 no lo veo mal, ni muchísimo menos, pero sí creo que hay que tener cierta cautela al elegir los activos financieros en los que se invierte, sobre todo aquellos clientes con cierta tolerancia al riesgo. Para el inversor conservador sigue siendo relativamente fácil escoger, porque con unos intereses cercanos al 3% podemos seguir dando productos con rentabilidad y que se sienta muy cómodo con un fondo monetario o una letra del Tesoro. Con los clientes tolerantes al riesgo, sí que hay que decirles que sean bastante selectivos, porque no todo vale y no vale todo para todo momento. Hay que tener mucho cuidado en qué activos se invierte y, sobre todo, no dejarse llevar por la moda, porque al final vemos que a veces nos vienen el lunes con el fondo del fin de semana que se ha publicado o uno que está de moda, porque ha ido muy bien, pero ha ido muy bien en el último mes o los últimos tres meses. A nosotros nos gustan activos de calidad sostenida a lo largo del tiempo, que generan flujos de caja, que no son empresas endeudadas, en las que el equipo gestor lo hace bien año tras año. Quizá no veamos rentabilidades tan altas como en 2024, por un exceso de valoración que puede haber en determinados activos o en determinados sectores, pero entiendo que las cosas deberían seguir yendo bastante bien. Creo que 2025 a priori no tiene mala pinta.

¿Cómo piensa que impactarán las políticas económicas de Donald Trump en los mercados financieros?

Estamos en los comienzos de su mandato, pero parece que ha empezado con fuerza, nada fuera de lo esperado. Ya conocemos su forma de gobernar, este es segundo mandato. No ha sorprendido en sus primeras tomas de decisiones y tampoco han tenido, hasta el día de hoy, gran afectación en los mercados financieros. Habrá que observar muy de cerca su política arancelaria y proteccionista y su plan sobre infraestructura de inteligencia artificial anunciado a bombo y platillo. Aboga por la desregulación y el liberalismo económico y promete una época dorada para la economía americana, todo está por ver. A priori sectores como el energético o el financiero deberían verse beneficiados.

 ¿Y qué lectura hay que hacer de la irrupción de DeepSeek?

Llama bastante la atención que nada más anunciar Trump su plan de infraestructuras de inteligencia artificial el laboratorio chino DeepSeek haya lanzado su modelo de inteligencia artificial. Entendemos que la competencia en cuanto a IA estaba por llegar y que es normal que otros 'players' aparezcan en el mercado. De hecho, solo dos días después el gigante asiático Alibaba también anunció su nuevo modelo de IA, Qwen, que dice superar casi totalmente al de DeepSeek. El mundo se juega el liderazgo en un campo que será vital para aumentar la competitividad y el desarrollo en cualquier ámbito de la economía.

«Hay que tener mucho cuidado en qué activos se invierte y, sobre todo, no dejarse llevar por la moda»

¿Es la ‘tokenización’ el futuro de la gestión de activos financieros?

Serán unos activos más en los que invertir. Como todos, bien explicados y en determinadas carteras de clientes que los entiendan y que entiendan el riesgo que asumen. En Renta 4 hemos sido pioneros en las ‘criptos’ y tenemos activos ‘tokenizados’. Seguiremos por esta senda, pero siempre adecuados al perfil de riesgo del cliente. Eso lo tenemos muy claro, no todo el mundo puede invertir en criptoactivos o en criptodivisas, ni siquiera a lo mejor en fondos emergentes.

El auge de estos nuevos productos se combina con revalorizaciones como la que ha tenido el activo refugio por antonomasia, que es el oro, ¿cree que se seguirá disparando en 2025?

Es posible, cuando existe cierto grado de incertidumbre el oro se revaloriza. Es un bien escaso, tendrá sus vaivenes, pero será complicado ver grandes caídas en el precio del oro. No me extrañaría que siguiera creciendo.